Altın Fonları Zirvede, Ama Net Tablo Değişti
Altının son haftalardaki rekor rallisi TEFAS'ta işlem gören altın fonlarını getiri yarışının zirvesine taşıdı. 18 Ağustos 2026 itibarıyla son 1 yıllık dönemde Bulls Portföy Altın Fonu yüzde 79,81, Piramit yüzde 62,22, Phillip yüzde 59,17 ve Ünlü yüzde 55,15 brüt getiriyle öne çıktı. Ancak bu parlak tablonun bir de vergi yüzü var: 9 Temmuz 2025 sonrası iktisap edilen altın fonlarında satış kazancına yüzde 17,5 stopaj uygulanıyor ve bu kesinti, brüt getirinin fiziki gram altının önüne geçmesini her zaman mümkün kılmıyor.
Stopaj Net Getiriyi Nasıl Değiştiriyor?
Aynı dönemde gram altın fiyatı yüzde 52,5 prim yaparken, altın fonlarındaki yüzde 17,5'lik stopaj devreye girdiğinde net getiriler fiziki altının gerisinde kalabiliyor. Örneğin yüzde 52 brüt getiri üreten bir fon, kazanç üzerinden yapılan kesinti sonrası yatırımcıya yaklaşık yüzde 42,9 net bırakıyor; bu da stopajsız gram altının yüzde 52,5'lik kazancının belirgin şekilde altında. Yalnızca yüzde 79,81'lik brüt getiriye ulaşan Bulls gibi istisnai performanslar, yüzde 65,8'lik net getiriyle gram altını geride bırakabiliyor. Yani fon mu gram mı sorusunun cevabı, hangi fonun hangi getiriyi ürettiğine göre değişiyor.
Uzman Görüşü: Fon mu, Gram mı?
Portföy uzmanları, altın fonlarının çalınma ve saklama külfetinden kurtardığı için konfor sağladığını ancak stopaj sebebiyle net getiri hesabının mutlaka dikkate alınması gerektiğini vurguluyor. Fonlarda stopaj nihai vergi olduğundan bireysel yatırımcının ayrıca beyanname vermesine gerek yok; bu da işlem kolaylığı açısından fonu avantajlı kılıyor. Öte yandan fiziki gram altın stopaj muafiyeti nedeniyle uzun vadeli birikimde vergi avantajını elinde tutuyor. Sonuç olarak TEFAS yatırımcısının kararı, brüt getiriye değil stopaj sonrası net getiriye ve saklama/konfor tercihine göre şekillenmeli. Altının ons bazında 4.670 dolarla tarihi zirveye çıktığı bu dönemde, bu hesap hatası milyonlarca tasarruf sahibinin reel kazancını doğrudan etkileyebilir.