Enerji Şoku Tahminleri Altüst Etti
Küresel enerji piyasalarında yaşanan sert yükseliş ve Orta Doğu’daki jeopolitik gerilim, Türkiye ekonomisine ilişkin uluslararası kurum tahminlerini bir kez daha revize ettirdi. Alman devi Deutsche Bank, TCMB’nin temmuz ayı faiz kararının ardından yayımladığı analizde yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 28,5’ten yüzde 30’a çıkardı. Banka, aynı raporda politika faizi tahminini de yüzde 35’ten yüzde 36’ya yükselterek faiz indirimlerinin yılın son çeyreğine ötelendiğini duyurdu.
Petrol ve Doğal Gazdaki Artışın Faturası
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay imzalı raporda, Brent petrolün kısa sürede yüzde 35’in üzerinde değer kazanması ve akaryakıt üzerindeki vergi düzenlemelerinin enflasyon patikasına yaklaşık 1,5 yüzde puanlık ek yük getirdiği hesaplandı. Avrupa doğal gaz fiyatlarındaki yüzde 50’yi aşan yükseliş ile tarımsal emtia fiyatlarındaki artışın da maliyet baskısını büyüttüğü vurgulandı. Bu gelişmelerin dezenflasyon sürecini eylül ayına kadar geciktirebileceği belirtildi.
TCMB’nin Sıkı Duruşu ve Piyasa Mesajı
Banka, TCMB’nin politika faizini yüzde 37’de sabit tutarken fonlamayı üst bant olan yüzde 40 seviyesinden sürdürmesinin, dış ortamda zorlaşan koşullarla doğrudan bağlantılı olduğunu kaydetti. Analistler, mevcut fonlama maliyetinin politika faizine çekilmesinin eylül ayına erteleneceğini, doğrudan faiz indirimlerinin ise ancak dördüncü çeyrekte gündeme gelebileceğini öngörüyor. Bu tablo, Türk yatırımcısı için hem enflasyon hem de faiz takviminde yeni bir denge arayışını işaret ediyor.
Piyasalar Ne Bekliyor?
Deutsche Bank’ın revizyonu, piyasa katılımcılarının halihazırda yüzde 29’un üzerinde seyreden yıl sonu enflasyon beklentileriyle de örtüşüyor. Enerji şokunun kalıcı hale gelmesi durumunda sıkı para politikasının daha uzun süre korunması, hem büyüme hem de varlık fiyatları üzerinde belirleyici olacak. Yatırımcılar şimdi ağustos ayı enflasyon verisi ve TCMB’nin bir sonraki iletişimini yakından izleyecek.