Küresel Enerji Şoku Türk Ekonomisinde Beklentileri Sarsıyor
Alman devi Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Temmuz ayı faiz kararının ardından hazırladığı taze analizde, Orta Doğu'daki gerilimlerin ve enerji fiyatlarındaki sert yükselişin Türkiye'nin dezenflasyon sürecini belirgin şekilde geciktireceğini duyurdu. Banka, daha önce yüzde 28,5 olarak öngördüğü 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30'a yükseltirken, politika faizi beklentisini de yüzde 35'ten yüzde 36'ya çıkardı.
Raporda, Brent petrol fiyatlarının kısa sürede yüzde 35'in üzerinde değer kazanmasının ve akaryakıt üzerindeki vergi düzenlemelerinin yurt içi benzin ile motorin fiyatlarında sert artışlara yol açtığı vurgulandı. Deutsche Bank ekonomisti Yiğit Onay imzalı değerlendirmede, bu gelişmelerin Türkiye'nin enflasyon patikasına yaklaşık 1,5 puanlık ek yük getirdiği hesaplandı. Avrupa doğal gaz fiyatlarındaki yüzde 50'yi aşan yükseliş ve tarımsal emtia fiyatlarındaki hareketin de maliyet baskılarını artırdığı belirtildi.
Faiz İndirimleri Erteleniyor: Sıkı Duruş Uzayabilir
Banka, TCMB'nin piyasa fonlamasını yüzde 40'lık üst banttan sürdürmesinin dış koşullardaki bozulmayla doğrudan bağlantılı olduğunu kaydetti. Normalleşme adımlarının, yani fonlama maliyetinin politika faizine yaklaştırılmasının Eylül ayına ertelendiği değerlendirilirken, doğrudan faiz indirimlerinin ancak yılın son çeyreğinde gündeme gelebileceği öngörüldü. Raporda, Brent petrolün kalıcı olarak 100 doların üzerinde seyretmesi halinde Merkez Bankası'nın sıkı duruşunu tahmin edilenden daha uzun süre korumak zorunda kalabileceği uyarısı da yer aldı.
Piyasa uzmanları, Deutsche Bank'ın bu revizyonunun Türk varlıkları üzerinde temkinli bir etki yaratabileceğini düşünüyor. Özellikle enerji ithalatçısı konumundaki Türkiye için cari denge ve enflasyon görünümünün yeniden fiyatlanması, hem tahvil hem de hisse senedi piyasalarında yeni bir denge arayışını beraberinde getirebilir. Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde açıklanacak Temmuz enflasyon verisi ile küresel enerji piyasalarındaki gelişmeleri yakından izlemeye devam edecek.