Küresel enerji şoku yerel ekonomiyi yeniden test ediyor
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin derinleşmesiyle birlikte Brent tipi petrolün varil fiyatı 100 dolar eşiğini aşarak kalıcılaşma eğilimine girdi. Türkiye gibi enerji ithalatına yüksek oranda bağımlı bir ekonomide bu gelişme, hem enflasyon görünümünü hem de büyüme dinamiklerini doğrudan etkiliyor. Piyasa uzmanları, enerji maliyetlerindeki artışın manşet enflasyonu yeniden yukarı çekme riski taşıdığını ve TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu daha uzun süre korumasına yol açtığını belirtiyor.
Büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlar
Uluslararası kurumlar, jeopolitik riskler ve enerji şokunun etkisiyle Türkiye için 2026 büyüme öngörülerini düşürmeye devam ediyor. IMF’nin son tahminlerinde büyüme yüzde 2,9 seviyesine çekilirken, Moody’s de büyümenin 2026’da yüzde 3,4’e gerileyeceğini öngördü. Yerli piyasa katılımcıları anketlerinde de benzer bir eğilim dikkat çekiyor; yıl sonu büyüme beklentisi yüzde 3,1 civarına indirildi. Analistler, zayıf dış talep ve hanehalkı satın alma gücündeki erimenin iç talebi baskıladığını vurguluyor.
Enflasyon riskleri ve faiz indirimi beklentileri
TCMB, Temmuz ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37’de sabit tutarak sıkı duruşunu sürdürdü. Karar metninde öncü verilerin temmuzda enflasyonun ana eğiliminde geçici bir yükselişe işaret ettiği ve enerji fiyatlarının yeniden yükselme eğilimine girdiği açıkça belirtildi. Bu gelişme, piyasalarda ilk faiz indirimi beklentilerini eylül ayından ekim ayına öteledi. Uzmanlar, enflasyonun yıl sonunda yüzde 29-30 bandında gerçekleşmesi durumunda reel faizin yüksek seviyelerde tutulmasının büyüme üzerinde ilave baskı yaratabileceğini ifade ediyor.
Türk varlıkları ve yatırımcı algısı
Borsa İstanbul, küresel belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle dalgalı bir seyir izlerken, yabancı yatırımcıların sınırlı alımları dikkat çekiyor. Dolar/TL’de yeni zirveler test edilirken, CDS primleri jeopolitik risk priminin fiyatlara yansıdığını gösteriyor. Ekonomistler, mali disiplinin korunmasının ve rezervlerin istikrarının, bu süreçte Türk varlıklarının dayanıklılığını destekleyen temel unsurlar olduğunu belirtiyor. Önümüzdeki dönemde Ağustos ayında yayımlanacak Enflasyon Raporu ve eylül ayı PPK toplantısı, piyasa yönünü belirleyecek kritik eşikler olarak öne çıkıyor.