Faiz İndirimi Baskısı Büyüyor: Ankara'dan Ekonomi Yönetimine 'Rahatsızlık' Mesajı, Piyasalar 10 Eylül'ü Fiyatlıyor
Türkiye finans piyasalarının gündemine oturan en kritik gelişme, artık tek bir veri ya da karar değil; faiz indirimi döngüsünün kapısında biriken baskının ta kendisi. Kulislere yansıyan son haberlere göre, “çarklar yavaşladı, istihdam geriledi, yatırımlar durma noktasında” şikâyetleri üzerine Beştepe'den ekonomi yönetimine rahatsızlık iletildi ve Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in kurmaylarıyla acil bir değerlendirme toplantısı yapıldı. Bu gelişme, piyasaların 10 Eylül'deki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına yönelik indirim beklentisini yeniden alevlendirdi.
Piyasalar İndirimi Şimdiden Fiyatlıyor
Siyasi baskı haberlerinin yanı sıra piyasa göstergeleri de aynı yöne işaret ediyor. BIST 100 endeksi günü yüzde 0,95 yükselişle 14.610 puandan tamamlarken, gün içinde 14.730 puanı görerek güçlü bir alıcılı seyir izledi; bankacılık endeksi yüzde 1,99 değer kazanarak ana endeksin iki katından fazla yükseldi. Halkbank günü tavan seviyeye yakın tamamlarken, İş Bankası yüzde 4,97, Vakıfbank yüzde 2,98 değer kazandı. Öte yandan 2 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 40'ın altına gerileyerek 39,9 seviyesine indi, Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi ise 217 baz puana inerek 18 Şubat'tan bu yana en düşük seviyeyi gördü.
Repo Dönüşü Zımni Gevşemeyi Büyüttü
Bu fiyatlamanın arkasında, TCMB'nin altı ay aradan sonra bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlaması yatıyor. Fonlamanın gecelik yüzde 40 bandından resmi politika faizi olan yüzde 37'ye çekilmesi, piyasa tarafından sıkılaşmadan çıkışın somut bir adımı olarak okunuyor ve 10 Eylül'de faiz indirimi ihtimalini güçlendiriyor. Spinn Danışmanlık Kurucu Ortağı Özlem Derici Şengül, düşen petrol fiyatları, yatışan çatışma endişeleri ve artan indirim beklentilerinin CDS'teki düşüşü desteklediğini belirtirken, fonlama maliyetinin politika faizine yaklaşmasının eylül ayında olası bir indirimi yeniden gündeme taşıdığını vurguluyor.
Bankaların Senaryosu: Eylül Pas, Ekim İndirim
Ancak beklentilerde tam bir mutabakat yok. Bank of America, TCMB'nin eylül ayını pas geçeceğini, politika faizinin ekimde 100 baz puan indirilerek yüzde 36'ya çekileceğini öngörüyor. Goldman Sachs ekonomistleri ise repo ihalelerine bankanın beklentisinden erken dönülmesinin, yıl sonu için yüzde 37 olan faiz tahmininde aşağı yönlü risklere işaret ettiğine dikkat çekiyor. Yani piyasa indirimin zamanlamasında netleşirken, yön konusunda neredeyse hemfikir.
Yatırımcı İçin Ne Anlama Geliyor?
Türk yatırımcısı için bu tablo, faizden borsaya geçiş senaryosunun güçlenmesi anlamına geliyor. Bankacılık hisselerinin öncülüğündeki rallinin sürmesi, mevduat ve tahvil getirilerindeki erimenin hızlanması ve kredi maliyetlerinin gevşemesi bekleniyor. Yine de uzmanlar, hanehalkı ve reel sektörün enflasyon beklentilerinin hâlâ yüksek seyrettiğine dikkat çekerek, indirim döngüsünün hızının enflasyon görünümüne ve küresel koşullara bağlı olacağını vurguluyor. 10 Eylül'deki PPK kararı, bu rotanın netleşeceği kilit tarih olarak öne çıkıyor.