Kısa vadede güvenli liman, uzun vadede aktif yönetim
Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nda (TEFAS) son bir aylık performans verileri, yatırımcı tercihlerinin net bir şekilde değiştiğini ortaya koyuyor. Yüksek politika faizi ve enflasyonun daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisi, para piyasası fonlarını (PPF) kısa vadeli getiri yarışının tartışmasız lideri haline getirdi. ForInvest ve TEFAS verilerine göre son 1 ayda para piyasası şemsiye fonları yüzde 3,40 civarında ortalama getiri sağlarken, borçlanma araçları fonları yüzde 1,95 ile ikinci sırada yer aldı. Buna karşılık hisse senedi şemsiye fonları temmuz ayındaki düzeltmenin etkisiyle yüzde 4’ün üzerinde değer kaybetti.
Yıllık tabloda serbest fonların egemenliği sürüyor
Kısa vadeli tablo net olsa da, daha uzun vadeli performans incelendiğinde resim tamamen değişiyor. Tera Portföy Birinci Serbest Fon (TLY) ve Atlas Portföy Serbest Fon (DFI) gibi aktif yönetilen serbest fonlar, yıllık bazda yüzde 800’ü aşan, bazı dönemlerde yüzde 1.000’in üzerine çıkan getirilerle hâlâ listenin en üst sıralarında. Pusula Portföy’ün hisse senedi yoğun fonları da (PHE ve PBR) yıllık yüzde 200 civarındaki performanslarıyla dikkat çekiyor. Uzmanlar, bu fonların esnek portföy yapıları sayesinde hem hisse hem de alternatif varlıklarda hızlı pozisyon alabildiğini ve bu sayede volatil dönemlerde bile ayrıştığını belirtiyor.
Retail yatırımcı için strateji mesajı net
Portföy yönetimi uzmanları, mevcut ortamda retail yatırımcıya iki katmanlı bir yaklaşım öneriyor: Kısa vadeli nakit yönetimi için para piyasası fonları güvenli liman işlevi görürken, orta-uzun vadeli hedefler için aktif yönetilen serbest ve hisse yoğun fonların seçici şekilde portföye eklenmesi gerektiğini vurguluyor. Özellikle teknoloji ve yarı iletken temalı değişken fonlar (YIT, CPT, IJC) ile bazı serbest fonların, küresel teknoloji rallisi ve yerli hisse seçiciliği sayesinde hâlâ yüksek alfa üretmeye devam ettiği görülüyor. Ancak uzmanlar, bu fonların risk değerlerinin genellikle 6-7 bandında olduğunu ve ani dalgalanmalara karşı dayanıklılığın mutlaka gözetilmesi gerektiğini hatırlatıyor.
SPK’nın yatırım fonlarına yönelik rehber taslağı çalışmalarının sürdüğü ve henüz kesin bir takvim açıklanmadığı bir dönemde, piyasa aktörleri düzenleme belirsizliğinin de yatırımcıların risk iştahını baskıladığını ifade ediyor. Yine de TEFAS’taki toplam yönetilen varlık büyüklüğünün 10 trilyon TL’nin üzerinde kalmaya devam etmesi, fon piyasasının yapısal gücünü koruduğunu gösteriyor. Retail yatırımcı açısından mesaj net: Kısa vadede faiz getirisi, uzun vadede ise aktif yönetim ve seçici hisse stratejisi önümüzdeki dönemde de portföy kararlarını şekillendirmeye devam edecek.