Ödeme Süreci Yeni Aşamaya Geçti
Türkiye’nin fon piyasasını sarsan tasfiye sürecinde Fon Koordinasyon Kurulu 2 Ekim’de ikinci toplantısını gerçekleştirdi. Toplantının merkezinde, tasfiye kapsamındaki fonlarda birikimi bulunan yatırımcılara yapılacak ödemelerin hangi sırayla ve hangi takvimle yürütüleceği yer aldı. Kurul, yatırımcılar lehine ilave yapılabilecek adımları da değerlendirdi.
Süreç, 131 yatırım fonu ve bu fonlarda kayıtlı 455 bin 758 tekil yatırımcıyı kapsıyor. Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararıyla bu fonlar TEFAS’ta alım ve satıma kapatılmış, ardından tasfiye süreci başlatılmıştı.
Ara Ödeme Nasıl İşleyecek?
SPK’nın 1 Ekim’de açıkladığı karar çerçevesinde, Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy Yönetimi tarafından kurulan tasfiye sürecindeki fonlarda mutabakatı tamamlanmış katılma payı sahiplerine ara ödeme yapılacak. Ödeme, nihai tasfiye sonucunda hak edilen tutara mahsuben gerçekleştirilecek.
Ara ödemenin hesabında, her yatırımcı için Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun (MKK) belirleyeceği net yatırım tutarı esas alınacak. Net yatırım tutarı 1 milyon liranın altındaki yatırımcılara bu tutarın tamamı; 1 milyon lira ve üzerindeki yatırımcılara ise en fazla 1 milyon lira ara ödeme yapılabilecek.
Para Piyasası Fonları Öncelikli
Tasfiye sıralamasında öncelik, unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan fonlara verildi. Bu fonlar, yatırımcı sayısı en yüksek olandan en düşük olana doğru tasfiye edilecek. Amaç, geniş tabanlı ve nakit benzeri ürünlerde birikimi bulunan yatırımcıların sürece daha hızlı erişmesini sağlamak.
SPK, tasfiye süresini daha önce üç aydan altı aya çıkardı. 17 Eylül’de TEFAS üzerinden iletilip platform tarafından iptal edilen alım-satım talimatlarının sahiplerine de tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı oranında ödeme yapılacak. 16 Eylül ve öncesinde iletilmiş ancak temerrüt veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleşmemiş talimatlar da tasfiye kapsamında.
Yatırımcı İçin Anlamı
Kurulun ikinci toplantısı, sürecin yalnızca hukuki tasfiye olarak değil, nakit akışının planlandığı bir ödeme programına dönüştüğünü gösteriyor. Perakende yatırımcı açısından kritik değişken, MKK mutabakatının tamamlanması ve fonun para piyasası kategorisinde olup olmadığı; çünkü bu iki unsur ara ödeme sırasını ve ödeme potansiyelini doğrudan etkiliyor.
Öte yandan likidite baskısı BES tarafına da yansıdı: 11-29 Eylül arasında BEFAS’ta işlem gören BES fonlarından 6,67 milyar lira net çıkış yaşandı ve bu fonların büyüklüğü 74 milyar lira geriledi. Bu tablo, tasfiye sürecinin yalnızca doğrudan etkilenen fon sahiplerini değil, emeklilik yatırım sistemindeki risk algısını da test ettiğini ortaya koyuyor.
Tasfiye tamamlandıktan sonra, tasfiye kapsamında olmayan ancak 17 Eylül kararlarıyla TEFAS’ta ve TEFAS dışı kanallarda alım-satıma kapatılan fonların yeniden işleme açılması gündeme gelebilecek. Bu aşama, fon piyasasında işlem normalleşmesinin ilk somut işareti olarak izlenecek.