Fed'in 'Kader Haftası' Bugün Başlıyor
Küresel finans piyasalarının gözü bugün Wyoming'de. Jackson Hole sempozyumu 27-29 Ağustos'ta 'Finansal Yenilik: Ödemeler ve Politika Açısından Sonuçları' temasıyla kapılarını açarken, asıl merak edilen konu Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yarın yapacağı ilk başkanlık konuşması. Mayıs ayında göreve gelen ve bugüne dek ekonomiye dair neredeyse hiç sinyal vermeyen Warsh, 'gizemli iletişim tarzı' nedeniyle piyasaların en kritik sınavıyla karşı karşıya.
CNBC'nin anketine göre ekonomistlerin yüzde 80'i Warsh'ın görüşlerini netleştirmesini bekliyor; yüzde 45'i ise Cuma günü faiz konusunda hiçbir şey söylemeyeceğini öngörüyor. Analistlere göre başkan, enflasyonun iki yıllık hedefin üzerinde sıkışıp kaldığı bir ortamda 'ya sorulara yanıt verecek ya da liderliğini başka politika yapıcılara kaptıracak'.
Yapışkan Enflasyon Artırım Beklentisini Güçlendirdi
Konuşmanın bu kadar kritik olmasının nedeni, dün açıklanan veriler. Fed'in yakından izlediği PCE enflasyonu Temmuz'da yıllık yüzde 3,7 ile hem Haziran seviyesini korudu hem de yüzde 3,6'lık beklentiyi aştı. Yapışkan enflasyon, piyasadaki 'indirim değil artırım' fiyatlamasını hızlandırdı: Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı ihtimali yüzde 40'a, Ekim'de yüzde 62'ye, Aralık'a kadar ise yüzde 70-75'e yükseldi.
Bu gelişme doları desteklerken ABD tahvil faizlerini yukarı itti. 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,66'ya, 2 yıllık faiz yüzde 4,22'ye çıkarken, dolar endeksi 99,1 seviyesinde seyrediyor. Boston Fed Başkanı Susan Collins'in 'enflasyon düşmediği sürece faizler artırılmalı' açıklaması da şahin duruşu pekiştirdi.
Bessent Gerilimi: Hazine Müdahalesi Fed'i Zora Sokuyor
Warsh'ın işi, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile yaşanan gerilimle daha da zorlaştı. Bessent'in uzun vadeli tahvil getirilerini düşürmek için piyasaya müdahale etmesi, Fed'in bağımsızlığına yönelik tartışmaları alevlendirdi. Uzmanlar, Warsh'ın Cuma günü Hazine'nin tahvil geri alım operasyonlarına ve enflasyonla mücadele çizgisine yönelik tutumunu netleştirmek zorunda kalacağını vurguluyor.
Türkiye İçin Yansımalar: İndirim Rallisi Küresel Frenle Karşı Karşıya
Bu küresel tablo, Türkiye için kritik bir dönemece denk geliyor. TCMB'nin 10 Eylül'deki faiz kararı öncesi piyasalar indirim beklentisini fiyatlarken, Fed'in artırım ihtimalinin yükselmesi TL üzerinde baskı oluşturuyor. Dolar/TL 48,14 seviyesinde seyrederken, BIST 100 tarihi zirveye yakın bölgede 14.600'lü seviyelerde hareket ediyor; 2 yıllık gösterge tahvil faizi ise yüzde 39,91'e gerileyerek indirim beklentisini yansıtıyor.
Analistlere göre 'Türkiye'nin indirim rallisi ile küresel faiz alarmı' arasındaki çarpışma, Jackson Hole'dan gelecek mesajlara göre şekillenecek. Warsh'ın şahin bir sinyal vermesi halinde gelişen piyasalardan çıkış ve dolar güçlenmesi Türkiye'yi de sınayabilir; yumuşak bir ton ise BIST 100'ün rekor denemesine ve TL'ye nefes aldırabilir. Yarınki konuşma, hem küresel risk iştahının hem de Türk yatırımcısının Eylül rotasının yeni referansı olacak.