Küresel Piyasaların Kader Haftası Resmen Başladı
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonu ölçmekte en çok güvendiği gösterge, piyasaların merakla beklediği soruya net bir cevap verdi: çekirdek enflasyon hâlâ inatçı. Temmuz ayına ilişkin kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisi, çekirdek PCE'nin yıllık yüzde 3,3'te sabit kaldığını ve Fed'in yüzde 2 hedefinin oldukça üzerinde sıkıştığını ortaya koydu. Bu tablo, bugün (27 Ağustos) Wyoming'de kapılarını açan Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu'nun ve Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yarınki ilk konuşmasının önemini katlayarak artırdı.
ABD Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre genel PCE enflasyonu Temmuz'da yıllık yüzde 3,7 ile yüzde 3,6'lık beklentiyi aşarken, aylık artış yüzde 0,2 oldu. Çekirdek PCE ise aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 3,3 ile beklentilere paralel geldi ancak iki aydır üst üste aynı seviyede takılı kaldı. Veri sonrası vadeli piyasalar, Fed'in 15-16 Eylül toplantısında faiz artırımına gitme olasılığını yüzde 40'a yükseltti.
Warsh'ın İlk Sınavı: Faiz Artırımı mı, Bekleyiş mi?
Powell'dan devraldığı görevin ardından ilk kez kürsüye çıkacak olan Fed Başkanı Kevin Warsh, 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 4,7'ye, 30 yıllığın ise 10 yılın zirvesi olan yüzde 5,25'e tırmandığı, Hazine'nin tahvil piyasasına müdahale ettiği ve enflasyonun hedefi aştığı bir ortamda konuşacak. Temmuz toplantısında 3 üyenin faiz artırımı için muhalefet şerhi koyduğu Fed'de, piyasalar Eylül'de indirim değil artırım fiyatlıyor.
Bank of America'nın fon yöneticileri anketine göre yatırımcıların yüzde 69'u Warsh'ın nötr, yüzde 31'i şahin, yalnızca yüzde 7'si güvercin bir mesaj vereceğini bekliyor. Bu nedenle yarın saat 10.00'da (TSİ 17.00) yapılacak konuşmanın ilk iki saati, dolar endeksi, tahvil getirileri ve hisse endekslerinde yüzde 1-3 arası sert hareketlere yol açabilir.
Türkiye İçin Anlamı Ne?
Fed'in Eylül'de faiz artırımına gitmesi, gelişmekte olan ülkelere para akışını zorlaştıracak en kritik küresel risk. Türkiye'de dolar/TL 48,13 seviyesinde seyrederken, BIST 100 dün yüzde 0,95 yükselişle 14.611 puandan kapanmış ve bankacılık endeksi yüzde 2'ye yakın prim yapmıştı. Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) ise 217 baz puanla 6,5 ayın en düşüğüne gerilmiş durumda.
Uzmanlar, Warsh'ın sürpriz bir şahin mesaj vermesi halinde TL varlıklarında ayrışma baskısının derinleşebileceğini, buna karşılık nötr bir tonun gelişmekte olan piyasalara ve Borsa İstanbul'a nefes aldırabileceğini belirtiyor. Sempozyumun temasının "Finansal İnovasyon: Ödemeler ve Politika İçin Etkiler" olarak belirlenmesi ise, bu yılki toplantının yalnızca faiz değil, dijital para ve ödeme sistemleri tartışmalarına da sahne olacağını gösteriyor.