Jackson Hole Kapılarını Açtı: Küresel Faiz Artışı Dalgası Türkiye'nin İndirim Beklentisiyle Çarpışıyor
Dünya merkez bankalarının yıllık zirvesi Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu bugün (27 Ağustos) Wyoming'de kapılarını açtı. Ancak bu kez sahne, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın görevdeki ilk büyük konuşmasına kilitlenirken, piyasaların fiyatladığı tablo adeta bir paradoksu ortaya koyuyor: Bir tarafta Fed'in ekim ayında faiz artırma ihtimali yüzde 62'ye yükselirken, diğer tarafta Türkiye'de faiz indirimi beklentisi güçleniyor. Küresel sıkılaşma dalgası ile yerel indirim rüzgârının çarpışması, BIST 100'ün iki günlük rallisini bugün durdurdu.
Fed'de Ekim Artırımı Yüzde 62'ye Tırmandı
Para piyasalarında Fed'in ekim ayında faiz artırımına gitme ihtimali yüzde 57'den yüzde 62'ye yükseldi. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,66 civarında seyrederken, dolar endeksi 99 seviyesinde dengelendi. Enflasyonun hedefin üzerinde sıkışıp kaldığı bir ortamda Fed'in temmuz toplantısındaki kararın 9'a karşı 3 oyla bölünmüş olması, Warsh'ın cuma günü TSİ 17.00'de yapacağı konuşmayı kritik hale getiriyor. Şahin bir mesaj doları ve getirileri yükseltirken, güvercin bir mesaj risk iştahını canlandırabilir.
Şahin dalga yalnızca ABD ile sınırlı değil. Avrupa Merkez Bankası İcra Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, faiz oranlarının daha yüksek seviyelerde olması gerektiğini söylerken piyasalar ECB'nin gelecek ay faiz artırımına gitme ihtimalini fiyatlamaya başladı; Mart 2027'ye kadar ikinci bir artırım beklentisi de güç kazanıyor. Güney Kore Merkez Bankası ise politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3'e çıkardı ve üst üste ikinci toplantıda sıkılaştırmaya gitti. Küresel faiz döngüsünün yeniden 'artırım' yönüne dönmesi, gelişmekte olan piyasalar için yeni bir baskı unsuru oluşturuyor.
Türkiye'de İndirim Beklentisi ile Küresel Baskı Çarpışıyor
Bu tablo Türkiye için kritik bir dönemece işaret ediyor. Yurt içinde faiz indirimi beklentisi güçlenirken, küresel taraftaki artırım baskısı BIST 100'ü bugün geri çekti. Endeks, iki günlük yükselişin ardından yüzde 0,24 değer kaybederek 14.575,51 puandan kapandı; bankacılık ve holding endeksleri de satışla karşılaştı. Analistler, endekste 14.700 ve 14.800 puanı direnç, 14.500 ve 14.400 puanı destek olarak izlerken, 14.700'ün aşılamaması halinde kâr satışlarının sürebileceğini vurguluyor.
Buna karşın Türkiye'nin risk primindeki iyileşme dikkat çekiyor. 5 yıllık CDS 217 baz puanla 18 Şubat'tan bu yana en düşük seviyesinde seyrederken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 39,91'e gerileyerek yüzde 40'ın altına indi. Uzmanlar, küresel faiz artışı dalgasının Türkiye'nin indirim patikasını zora sokabileceğini, ancak jeopolitik tansiyonun düşmesi ve likidite yönetimindeki adımların risk primini desteklemeye devam ettiğini belirtiyor. Gözler artık yarın Warsh'ın Jackson Hole konuşmasında; bu konuşma hem küresel risk iştahını hem de Türkiye'nin önümüzdeki dönemdeki faiz rotasını belirleyecek.