Faiz indirimi beklentileri ertelendi
ABD’li yatırım bankası JPMorgan, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Temmuz ayı faiz kararının ardından yayınladığı analizde kritik bir güncelleme yaptı. Banka, daha önce Eylül ve Ekim için öngördüğü 100’er baz puanlık faiz indirimlerini Ekim ve Aralık toplantılarına öteledi. Karar, piyasalarda uzun süredir fiyatlanan erken gevşeme senaryosunu yeniden şekillendirdi.
JPMorgan ekonomistleri, Orta Doğu’da yeniden tırmanan askeri gerilim ve Brent petrolün varil başına 100 dolar seviyesine yaklaşmasının TCMB’nin elini sıkı tuttuğunu vurguladı. Raporda, jeopolitik kriz çözülene kadar fiili fonlama maliyetinin yüzde 40 seviyesinde kalacağı ve operasyonel çerçevedeki normalleşmenin erteleneceği belirtildi.
Enerji şoku enflasyonla mücadeleyi zorluyor
Analizde, enerji fiyatlarındaki hızlı yükselişin Türkiye’nin dezenflasyon sürecine yönelik en büyük risk olduğu ifade edildi. “Petrol ve jeopolitik gelişmeler, enflasyon görünümünü bozma potansiyeli taşıyor” denilen raporda, TCMB’nin karar metninde iç talepteki zayıflamaya yapılan vurgunun gevşeme eğilimini koruduğu ancak risklerin daha az sayıda faiz indirimine kaydığı uyarısı yapıldı.
JPMorgan, 2026 yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 35 seviyesinde sabit tutarken, çatışmanın süresi ve şiddetine bağlı olarak bu rakamın daha yüksek kalabileceğinin altını çizdi. Piyasaların ise yüzde 40’lık fiili fonlama maliyetinden hareketle yıl sonu politika faizini yüzde 36,6 civarında fiyatladığı kaydedildi.
Türk varlıkları yeni denge arayışında
Uzmanlar, bu gelişmenin Borsa İstanbul, tahvil ve döviz piyasalarında volatiliteyi artırabileceğini belirtiyor. Özellikle enerji yoğun sektörler ve enflasyona duyarlı hisseler üzerinde baskı oluşurken, sıkı para politikasının daha uzun süre korunması TL varlıklar için destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyor. Yatırımcılar önümüzdeki günlerde hem petrol fiyatlarını hem de TCMB’nin iletişimini yakından izleyecek.