Küresel Piyasaların Kader Haftası: Warsh'ın İlk Jackson Hole Konuşması ve PCE Verisi Eylül Faiz Kararını Belirleyecek
Dünya finans piyasaları, bu hafta iki kritik eşiğe kilitlenmiş durumda: Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki ilk konuşması ve bugün açıklanacak temmuz ayı PCE enflasyon verisi. ABD'de enflasyonun beş yılı aşkın süredir yüzde 2 hedefinin üzerinde seyretmesi, piyasaları Eylül ayında faiz artırımı ihtimalini yüzde 55'e kadar fiyatlamaya itti. Bu karar, dolar/TL'nin 48 seviyesinde rekor tazelediği, BIST 100'ün 14.500 bandında gezindiği ve altının tarihi zirvelerde olduğu Türkiye piyasaları için de belirleyici olacak.[41][46][35]
Enflasyon İnadı ve Tahvil Piyasasındaki Gerginlik
Fed'in politika faizinin yükseltilmesi gerektiği yönündeki piyasa beklentisi, tahvil piyasasındaki gerginliği zirveye taşıdı. Warsh'ın temmuz sonundaki basın toplantısının ardından 30 yıllık tahvil getirisi 10 baz puan yükselerek yüzde 5,21'e çıktı ve bu seviye 2007'den bu yana görülen en yüksek düzey oldu; 10 yıllık getiri de yüzde 4,67'ye tırmandı.[54] Fed yetkilileri, enflasyonu hedefe döndürmek için faiz artırılmazsa merkez bankasının güvenilirliğinin zarar görebileceği endişesini taşıyor.[41][48]
Financial Times'ın yakın kaynaklara dayandırdığı haberlere göre Warsh, verilerin sıcak gelmesi halinde Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artışına hazır. CME Group verileri, piyasanın Eylül'de çeyrek puanlık artırım olasılığını yüzde 55 olarak fiyatladığını gösteriyor.[46] Fed Başkanı'nın Jackson Hole'da "sessiz devrim" stratejisini savunması bekleniyor; bu kapsamda para politikası iletişimi, bilanço ve enflasyon çerçevesini yeniden gözden geçirecek beş ayrı görev gücü kuruldu.[54][42]
Bugünkü PCE Verisi Neden Kritik?
Piyasaların odağında bugün Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan temmuz ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi bulunuyor. Bu veri, Warsh'ın cuma günü Jackson Hole'da yapacağı konuşmaya zemin hazırlayacak ilk önemli işaret olarak öne çıkıyor.[35][43] Uzmanlar, PCE'nin beklentilerin üzerinde gelmesi halinde Eylül faiz artırımı beklentisinin güçleneceğini, bunun da küresel risk iştahını baskılayacağını vurguluyor.
Türkiye Piyasalarına Yansımaları
Bu küresel belirsizlik, Türkiye'de dolar/TL'nin 48,08 ile rekor tazelediği, BIST 100'ün 14.473 puanda yatay seyrettiği ve gram altının 7.100 TL'nin üzerinde işlem gördüğü bir ortama denk geliyor.[22][36] Fed'in faiz artırması durumunda gelişen ülke para birimleri üzerindeki baskı artabilir; ancak analistler, Türkiye'nin güçlenen rezerv tamponu ve yüksek reel getirisinin bu şoku sınırlayabileceğini belirtiyor. Küresel enerji fiyatlarındaki yüksek seyir de IMF'nin uyardığı üzere enflasyon üzerinde ikinci tur etkiler yaratma riski taşıyor.[51][44]
Sonuç olarak bu hafta, yalnızca ABD para politikasının değil, küresel risk iştahının da yönünü belirleyecek. Bugünkü PCE verisi ve cuma günkü Jackson Hole konuşması, hem dolar hem borsa hem de altın için kritik bir dönemeç olacak. Türk yatırımcının, Eylül'deki Fed kararı öncesi bu iki gelişmeyi yakından takip etmesi gerekiyor.