Piyasada kritik bekleyiş
Türk finans piyasaları, haftaya görünürde sakin ama karar eşiğinde girdi. BIST 100 endeksi 14 bin puanın hemen üzerinde tutunurken, yatırımcıların odağı artık yalnızca endeks seviyelerinde değil; 10 Eylül Perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararının, kur-enflasyon-faiz dengesine vereceği mesajda toplandı. Endeks haftaya yüzde 0,05 artışla 14.018,75 puandan başlarken, dolar/TL 48,44 civarında seyrediyor; bu tablo, piyasanın yön almaktan çok yeni para politikası sinyalini beklediğine işaret ediyor.
Faiz sabit kalabilir, mesaj belirleyici olacak
Ekonomist anketlerinde baskın beklenti, politika faizinin yüzde 37'de sabit bırakılması yönünde. Ağustosta tüketici enflasyonunun aylık yüzde 1,84, yıllık yüzde 31,51 gelerek beklentinin hafif altında kalması ilk bakışta indirim alanı açıyor gibi görünse de; hizmet enflasyonundaki katılık, çekirdek göstergelerdeki sınırlı iyileşme ve yükselen enerji fiyatları TCMB'nin temkinli davranması için güçlü gerekçeler oluşturuyor.
Piyasa uzmanlarının ortak noktası, karar kadar karar metninin de fiyatlanacağı yönünde. TCMB'nin enflasyon görünümü ve enerji kaynaklı maliyet baskılarına ilişkin sert bir ton kullanması, yakın vadede indirim beklentisini daha da öteleyebilir. Buna karşılık dezenflasyon sürecine güven vurgusunun güçlenmesi, yılın son çeyreğinde sınırlı indirim ihtimalini canlı tutabilir.
Borsa için 14 bin testi
BIST 100 için 14 bin puan yalnızca teknik değil, psikolojik bir eşik haline geldi. Endeks geçen haftaki satış baskısının ardından cuma günü yüzde 0,57 yükselişle 14.012,42 puanda kapanmış, yeni haftaya ise sınırlı bir primle başlamıştı. Bankacılık endeksindeki hafif yükseliş ve holdinglerdeki sınırlı zayıflık, yatırımcının faiz kararına kadar seçici ve temkinli kalmayı tercih ettiğini gösteriyor.
Teknik görünümde 14.100 ve 14.200 puan direnç, 13.900 ve 13.800 puan ise destek bölgesi olarak izleniyor. Ancak bu seviyelerin kalıcılığı, yalnızca iç dinamiklere bağlı değil: aynı hafta Avrupa Merkez Bankası kararı ve ABD enflasyon verisi küresel faiz fiyatlamasını değiştirebilir. Fed'e yönelik beklentileri etkileyebilecek ABD verileri, gelişen ülke varlıklarına dönük iştah üzerinden Türkiye piyasalarına da hızla yansıyabilir.
Yatırımcı için asıl risk
Perakende yatırımcı açısından kritik nokta, tek günlük faiz kararı hareketini kalıcı trendle karıştırmamak. Faizin sabit kalması sürpriz olmayacak; sürpriz, TCMB'nin sonraki toplantılara ilişkin verdiği yön sinyalinde ortaya çıkacak. Enflasyonun hâlâ yüzde 30'un üzerinde seyretmesi, kurdaki hassasiyet ve enerji maliyetlerindeki yukarı yönlü riskler nedeniyle piyasalarda kısa vadede oynaklığın yüksek kalması bekleniyor.
Bu nedenle 10 Eylül, yalnızca bir faiz günü değil; tahvil faizlerinden banka hisselerine, dövizden Borsa İstanbul'un 14 bin puan eşiğine kadar geniş bir fiyatlama zincirinin yeniden kurulacağı gün olacak. Piyasanın aradığı şey indirimden önce, enflasyonla mücadelede kredibiliteyi koruyan ve öngörülebilirliği artıran net bir yol haritası.