Piyasaların Yeni Gerçekliği: Beklentiler Altüst Oldu
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bugün açıkladığı Eylül 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçları, finans dünyasında adeta bir şok etkisi yarattı. Piyasanın nabzını tutan bu kritik veri seti, enflasyonla mücadelede yeni bir dönemin kapılarını aralarken, yatırımcıların orta vadeli kur ve faiz öngörülerinde çarpıcı bir aşağı yönlü revizyona işaret ediyor.
Anket sonuçlarına göre, cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki döneme kıyasla artış göstererek yüzde 29,61'e yükseldi. Bu veri, fiyat istikrarı hedeflemesinde yolun henüz başında olunduğunu ve enflasyonist baskıların piyasa tarafından daha kalıcı görüldüğünü teyit eder nitelikte.
Dolar İçin Kritik Eşik: 12 Ay Sonra 58,60 TL
Verilerin belki de en dikkat çekici kısmı, döviz kuru beklentilerindeki sert yukarı yönlü kırılım oldu. Katılımcıların 12 ay sonrası için dolar/TL beklentisi, bir önceki anketteki 57,43 TL seviyesinden 58,60 TL'ye revize edildi. Bu artış, piyasa aktörlerinin Türk Lirası karşısında orta vadede daha temkinli bir duruş sergilediğinin ve kur baskısının süreceğinin en güçlü sinyali olarak yorumlanıyor.
Buna karşılık, cari yıl sonu için dolar/TL beklentisinde 51,66 TL'den 51,57 TL'ye sınırlı bir gerileme kaydedildi. Uzmanlar, bu durumun kısa vadede kurun kontrol altında tutulmaya çalışıldığını, ancak orta vadede reel efektif döviz kuru dengelenmesi beklentisinin öne çıktığını belirtiyor.
Faiz İndirim Rotası Netleşti: İlk Durak %37
Anket, para politikasındaki gevşeme beklentilerini de netleştirdi. Piyasa katılımcıları, TCMB'nin politika faizini önümüzdeki ilk toplantıda yüzde 37 seviyesinde sabit tutmasını bekliyor. Ancak ikinci ve üçüncü toplantılar için beklentiler sırasıyla yüzde 36 ve 35,07'ye gerileyerek, kademeli bir indirim döngüsünün başlayacağına dair güçlü bir konsensüs oluştuğunu gösteriyor.
Büyüme beklentilerinde ise 2026 yılı için yüzde 3,1'den yüzde 3,0'a marjinal bir aşağı düzeltme yapıldı. Bu durum, sıkı para politikasının reel ekonomi üzerindeki yavaşlatıcı etkisinin sınırlı da olsa hissedilmeye başlandığına işaret ediyor.