Enerji Şoku ve Geçici Enflasyon Baskısı Piyasaların Odağında
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 23 Temmuz tarihli Para Politikası Kurulu toplantısının özetini 30 Temmuz'da yayımlayarak piyasalara net bir mesaj verdi. Özette, jeopolitik gelişmeler eşliğinde artan belirsizlikler neticesinde enerji fiyatlarının yeniden yükselme eğilimine girdiği belirtilirken, temmuz ayında enflasyonun ana eğiliminde geçici bir yükseliş beklendiği açıkça ifade edildi. Kurul, enflasyonda kalıcı bir bozulma olması halinde para politikasının sıkılaştırılacağı yönündeki kararlılığını bir kez daha teyit etti.
Sağlık Hizmetleri ve Akaryakıt Etkisi Öne Çıkıyor
Özette, mevsimsellikten arındırılmış aylık hizmet enflasyonunda yükseliş gözlendiği ve bu gelişmede sağlık hizmetleri fiyatlarının etkisinin belirginleştiği kaydedildi. SGK Sağlık Uygulamaları Tebliği'nde yapılan muayene katılım payı düzenlemesinin temmuz ayı aylık tüketici enflasyonunu 0,22 puan artıracağı öngörülüyor. Ayrıca mayıs ve haziranda gerileyen yurt içi enerji fiyatlarının temmuzda akaryakıt ve elektrik öncülüğünde aylık bazda yükseleceği vurgulandı. Brent petrolün 90 dolar seviyesine yaklaşması ve Orta Doğu'daki tedarik zinciri belirsizlikleri, bu riskin küresel boyutunu güçlendiriyor.
İç Talep Zayıflıyor, Beklentilerde Sınırlı Bozulma
TCMB, iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiğine dikkat çekerken, TL ticari kredi büyümesinin yüzde 2,4 seviyesinde yatay seyrettiğini aktardı. Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,2'ye, 2027 beklentisi ise yüzde 21,5'e yükseldi. On iki ay sonrasına ilişkin beklenti de yüzde 24,0 seviyesine çıktı. Buna karşılık hanehalkı enflasyon beklentilerinde sınırlı iyileşme izlendi. Politika faizi yüzde 37'de sabit tutulurken, gecelik borç verme faizi yüzde 40, borçlanma faizi yüzde 35,5 seviyesinde korundu.
Piyasa Uzmanları: Sıkı Duruş Devam Edecek
Ekonomistler, özetin şahin tonunu koruduğunu ve faiz indirimi beklentilerini yılın son çeyreğine ötelediğini değerlendiriyor. Enerji fiyatlarındaki volatilitenin dezenflasyon sürecini yavaşlattığına işaret eden uzmanlar, TCMB'nin veri odaklı yaklaşımını sürdüreceğini ve enflasyonun kalıcı düşüşü sağlanana kadar sıkı duruşun korunacağını öngörüyor. Borsa İstanbul'da 30 Temmuz'da yüzde 1,5'in üzerinde yaşanan düşüş ve dolar/TL'nin 47,40 bandındaki seyri, bu belirsizliğin piyasalara yansımasını net biçimde ortaya koyuyor. Türk yatırımcılar için önümüzdeki günlerde açıklanacak temmuz enflasyon verisi kritik eşik olacak.