TEFAS’ta risk iştahı yeniden sahnede
Türkiye yatırım fonları piyasasında haftanın dikkat çeken gelişmesi, getiri liderliğinin likit ve düşük oynaklıklı araçlardan hisse senedi ile döviz temalı stratejilere kayması oldu. TEFAS verilerine göre Ahlatcı Portföy Hisse Senedi Fonu (LTL), haftalık yüzde 8,48’lik getirisiyle zirveye çıkarken; onu yüzde 8,33 ile PHF, yüzde 8,19 ile RBI, yüzde 7,91 ile DKR ve yüzde 7,77 ile PHK izledi. Bu tablo, yatırımcıların yalnızca faiz getirisine odaklanmadığını, Borsa İstanbul ve döviz bazlı varlıklardaki fırsatları daha yüksek risk pahasına yeniden fiyatlamaya başladığını gösteriyor.
Liderlik tek bir stratejiyle sınırlı kalmadı
Haftanın ilk sırasındaki fonların ortak noktası, portföylerinde hisse senedi veya döviz cinsi varlıklara anlamlı ölçüde yer vermeleri. PHF’nin aylık getirisi yüzde 45,79’a, PHK’nın yıllık getirisi yüzde 48,57’ye ulaşırken; RBI’nin yıllık getirisi yüzde 26,86 seviyesinde kaldı. Daha çarpıcı örnek ise Ak Portföy Petrol Yabancı BYF Fon Sepeti Fonu (AES) oldu: Fon haftalık yüzde 6,77 yükselirken yıllık getirisi yüzde 106,68’e çıktı. Petrol fiyatlarındaki sert hareket ve kur etkisi, yabancı varlık içeren fonların TL bazında performansını güçlendirdi.
Faiz sabit, fon seçimi daha kritik
TCMB’nin politika faizini yüzde 37’de sabit tuttuğu haftada para piyasası fonları hâlâ portföylerin savunma hattını oluşturuyor; ancak haftalık getiri liderliği bu grupta değil. Önceki dönemde para piyasası şemsiye fonları yılbaşından bu yana ortalama yüzde 29,48 getiriyle öne çıkmış, PRY ve TP2 yaklaşık yüzde 37’lik performansla dikkat çekmişti. Yeni haftanın verileri ise nakit park etme stratejisinden seçici risk alma stratejisine geçişin güçlendiğine işaret ediyor. Bununla birlikte bu değişim, faiz indirimi beklentilerinin kesinleştiği anlamına gelmiyor; yüksek faiz ortamında para piyasası fonlarının günlük likidite ve düşük oynaklık avantajı devam ediyor.
Perakende yatırımcı için kritik ayrım
Haftalık liderlik, tek başına fon seçimi için yeterli ölçüt değil. LTL ve benzeri hisse yoğun fonlarda yüksek getiri potansiyeli, BIST’teki düşüşlerde daha sert değer kaybı riskiyle birlikte geliyor. Serbest ve döviz temalı fonlarda ise yatırımcı uygunluk şartları, likidite, yönetim ücreti, türev araç kullanımı ve kur riskinin nasıl yönetildiği özellikle incelenmeli. Bir haftalık yüzde 8’in üzerinde getiri, sürdürülebilir performanstan çok belirli bir piyasa koşulunun sonucu olabilir. Bu nedenle yatırımcıların fonları en az üç ayrı dönemde; haftalık değil, aylık ve yıllık risk-getiri dengesiyle karşılaştırması gerekiyor. Geçmiş performans gelecek getiriyi garanti etmez.
Piyasanın verdiği mesaj
TEFAS’taki son tablo, fon piyasasında tek yönlü bir yatırım eğilimi yerine daha parçalı ve tematik bir arayışın öne çıktığını ortaya koyuyor. Hisse senedi fonları Borsa İstanbul’daki yükselişten, petrol ve yabancı varlık fonları ise küresel enerji ile kur hareketlerinden destek alıyor. Buna karşılık faiz ve enflasyon görünümünün belirsiz kaldığı ortamda, portföyün tamamını tek bir getiri liderine taşımak yoğunlaşma riskini artırıyor. Uzman yaklaşımı açısından en sağlıklı çerçeve, likit fonları portföyün istikrar unsuru olarak korurken, hisse ve döviz fonlarını yatırımcının risk kapasitesine uygun ölçüde çeşitlendirmekten geçiyor.