Piyasalar Nefes Tutuyor: Kritik Enflasyon Verisi Kapıda
Türk finans piyasalarının gözü pazartesi günü açıklanacak temmuz ayı enflasyon verilerine çevrildi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 3 Ağustos Pazartesi günü tüketici fiyat endeksi (TÜFE) rakamlarını duyuracak. Piyasa katılımcıları anketine göre aylık enflasyonun yüzde 1,68 civarında gerçekleşmesi, yıllık oranın ise hazirandaki yüzde 32,11 seviyesinden yaklaşık yüzde 31,6-32 bandına gerilemesi bekleniyor. Bu veri, sadece fiyatlar genel seviyesini değil; aynı zamanda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası rotasını ve faiz indirimi takvimini de şekillendirecek.
Geçici Yükseliş Uyarısı ve Ana Eğilim Endişesi
TCMB’nin 30 Temmuz’da yayımlanan Para Politikası Kurulu toplantı özetinde, temmuz ayında enflasyonun ana eğiliminde geçici bir yükseliş beklendiği açıkça belirtilmişti. Özellikle sağlık hizmetleri fiyatlarındaki artışlar ve mevsimsel etkiler nedeniyle hizmet enflasyonunda ivmelenme öngörülüyor. Enerji ve gıda kalemlerindeki gelişmeler de yakından izleniyor. Jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatları üzerindeki baskısı henüz tam olarak ortadan kalkmış değil. Bu nedenle aylık enflasyonun, hazirandaki yüzde 0,99’luk ılımlı seviyenin üzerinde gelmesi sürpriz olmayacak.
Uzmanlar, verinin dezenflasyon sürecinin kalıcılığı açısından kritik eşik oluşturduğunu vurguluyor. Yıllık enflasyonun yüzde 31’in altına inmesi olumlu bir sinyal olarak algılanacakken, beklentilerin üzerinde bir gerçekleşme faiz indirimi beklentilerini öteleyebilir. Piyasa katılımcıları anketinde 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,2 seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, TCMB’nin ara hedeflerinin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Faiz İndirimi Takvimi ve Piyasa Etkileri
TCMB politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutuyor. Piyasalar, enflasyon görünümünün netleşmesi halinde eylül ayından itibaren kademeli faiz indirimlerinin başlayabileceğini fiyatlıyor. Ancak temmuz verisinin bozulması durumunda bu takvim 2026 sonuna doğru kayabilir. Borsa İstanbul, döviz kuru ve tahvil faizleri, pazartesi sabahı açıklanacak rakamlara göre yön bulacak. Özellikle bankacılık ve tüketim hisseleri veriye duyarlılık gösteriyor.
Ağustos ayı boyunca enflasyonun ardından büyüme, iş gücü istatistikleri ve TCMB’nin 13 Ağustos’ta yayımlayacağı yılın üçüncü Enflasyon Raporu da gündemde olacak. Orta Vadeli Program hazırlıkları da aynı dönemde yoğunlaşacak. Türk yatırımcısı için önümüzdeki günler, hem dezenflasyonun gücünü hem de para politikasının esneklik alanını test edecek kritik bir dönem olarak şekilleniyor.