Piyasaların Gözü Pazartesi Verisinde
Türk finans piyasaları, Ağustos ayının ilk kritik eşiğine odaklandı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 3 Ağustos Pazartesi günü saat 10.00’da Temmuz ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini kamuoyuna duyuracak. Bu veri, dezenflasyon sürecinin seyri, TCMB’nin para politikası duruşu ve yılın geri kalanında olası faiz indirimi beklentileri açısından belirleyici nitelikte.
Haziran ayında aylık yüzde 0,99 artan ve yıllık bazda yüzde 32,11 seviyesine gerileyen enflasyon, Temmuz’da enerji fiyatlarındaki yükseliş ve hizmet grubundaki katılık nedeniyle geçici bir yükseliş eğilimi gösterebilir. TCMB’nin son Para Politikası Kurulu özetinde de açıkça vurgulandığı üzere, Temmuz enflasyonunda geçici bir artış bekleniyor. Piyasa katılımcıları anketlerinde medyan beklenti aylık yüzde 1,85-1,90 bandında yoğunlaşırken, yıllık enflasyonun yüzde 31,8-32,0 aralığına inmesi öngörülüyor.
Enerji ve Hizmet Baskısı Öne Çıkıyor
Temmuz ayında enflasyonu yukarı çeken başlıca unsurlar arasında akaryakıt fiyatlarındaki artışlar ve hizmet sektöründeki katılıklar yer alıyor. Jeopolitik risklerin etkisiyle enerji fiyatlarında yeniden yükseliş eğilimi oluşması, manşet enflasyonu desteklerken çekirdek göstergelerde de sınırlı bir baskı yaratıyor. Ekonomistler, gıda tarafında yaz aylarının mevsimsel etkisiyle görece ılımlı bir seyir beklerken, konut, lokanta-otel ve ulaştırma kalemlerinin aylık artışı yukarı çekebileceğini belirtiyor.
Birçok aracı kurumun ön değerlendirmesinde, Temmuz verisinin ardından yıllık enflasyonun sınırlı gerileme kaydedeceği, ancak dezenflasyonun ana eğiliminin bozulmayacağı görüşü ağır basıyor. TCMB, enflasyonda kalıcı bir bozulma görülmesi halinde para politikasını sıkılaştırma opsiyonunu açık tutarken, mevcut sıkı duruşun fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdürüleceğini vurguluyor.
Faiz İndirimi Takvimi ve Piyasa Etkisi
Pazartesi açıklanacak veri, özellikle Eylül ve sonrasındaki faiz indirimi beklentilerini yeniden şekillendirecek. Politika faizinin yüzde 37 seviyesinde tutulduğu mevcut konjonktürde, Temmuz enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesi halinde ilk faiz indirimi beklentisi daha da ötelenebilir. Tersine, ılımlı bir gerçekleşme ise piyasalarda risk iştahını destekleyerek Borsa İstanbul ve Türk Lirası varlıklarına olumlu yansıyabilir.
Ağustos ayı boyunca enflasyonun ardından büyüme, dış ticaret, bütçe gerçekleşmeleri ve 13 Ağustos’ta sunulacak TCMB Enflasyon Raporu da yakından izlenecek. Yatırımcılar için önümüzdeki hafta, dezenflasyon rotasının ne kadar sağlam olduğunu test eden kritik bir dönem olarak öne çıkıyor. Piyasa uzmanları, verinin ardından hem kısa vadeli fiyatlamaların hem de orta vadeli para politikası beklentilerinin yeniden fiyatlanacağını öngörüyor.