Tahvilden Borsaya Büyük Rotasyon
Türkiye piyasalarında son haftaların en kritik göstergesi olan yabancı yatırımcı pozisyonlanması yeniden şekilleniyor. TCMB'nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında yerleşik yatırımcılar 14 Ağustos haftasında 176,1 milyon dolarlık net hisse alımı yaparak 1,5 ayın en güçlü borsa alımını gerçekleştirdi. Aynı dönemde tahvil cephesinde ise dokuz haftadır kesintisiz süren alım serisi sona erdi ve yabancılar 306,2 milyon dolarlık Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışına yöneldi. Bu rotasyon, BIST 100'ün 14.600 direncini aşıp rekor bölgesine kilitlenmesinin arkasındaki en güçlü dinamiklerden biri olarak öne çıkıyor.
Bugünkü Veri Neden Kritik?
Piyasanın gözü, bugün saat 14.30'da açıklanacak TCMB haftalık para, banka ve menkul kıymet istatistiklerinde (14-21 Ağustos dönemi). Bu veri, yabancıların tahvilden borsaya geçişinin bir eğilim mi yoksa tek seferlik bir hareket mi olduğunu netleştirecek. Analistler, faiz indirimi beklentilerinin güçlendiği bu dönemde yabancı akışının sürdürülebilirliğinin, hem BIST 100'ün rekor denemesinin hem de TL varlıklara yönelen carry trade'in en belirleyici unsuru olduğunu vurguluyor. Yabancıların hisse senedi stoku bir haftada 40,8 milyar dolardan 41,7 milyar dolara çıkarken, DİBS stoku ise 18,5 milyar dolardan 18,1 milyar dolara geriledi.
Uzmanlar Ne Diyor?
Piyasa uzmanları bu tabloyu 'risk iştahındaki yön değişimi' olarak yorumluyor. Faiz indirimi döngüsünün yaklaşması, tahvil getirisini daha az cazip hale getirirken, yabancı yatırımcıyı hisse senedine yönlendiriyor. Ancak dikkat çekilen kritik nokta şu: Yabancıların tahvil stokundaki payı %7,3'ten %7,2'ye gerileyerek Mart ayından bu yana görülen yükseliş trendini kırdı. Bu, TL'ye yönelen sıcak paranın yapısının değiştiğine işaret ediyor. Aynı süreçte TCMB'nin swap hariç net rezervlerinin 54,2 milyar dolara yükselmesi ise kur cephesindeki tamponun güçlendiğini gösteriyor.
Yatırımcı İçin Anlamı
Türk yatırımcısı için bu gelişmenin iki yönlü bir mesajı var. Birincisi, yabancı akışı borsadaki rekor rallisinin yakıtı; akışın sürmesi endeksin yeni zirveler denemesini destekleyebilir. İkincisi ise, tahvilden çıkan paranın kur ve faiz oynaklığını artırabileceği uyarısı. Bugünkü TCMB verisi, bu rotasyonun derinleşip derinleşmeyeceğini gösterecek ve Eylül-Ekim dönemindeki faiz indirimi beklentilerinin gücünü test edecek. Gözler, piyasanın kaderini belirleyecek bu kritik veri setinde.